【IPO价值观】“低价抢市”致核心产品毛利率为负 飞骧科技近四年亏损10亿元

1.【IPO价值观】“低价抢市”致核心产品毛利率为负 飞骧科技近四年亏损10亿元

2.海外芯片股一周涨跌幅：英伟达领涨美国科技股，费城半导体指数涨4.77%

3.【每日收评】集微指数涨3.56%，恒大汽车29%股份将即时被收购

4.博杰股份：终止9亿元股权收购案

5.直击股东大会｜寒武纪：坚持高效研发投入，打磨新格局下的智能芯片

6.直击股东大会｜康希通信：积极应对专利诉讼，WiFi 7营收有望达到20%

1.【IPO价值观】“低价抢市”致核心产品毛利率为负 飞骧科技近四年亏损10亿元

近些年来，随着国产手机终端品牌逐渐对国内射频前端芯片厂商开放供应链验证，为射频芯片迎来国产替代黄金窗口期，唯捷创芯、慧智微、康希通信、艾为电子等国内企业发展迅速，并陆续登陆A股资本市场。

而主营业务同样为射频芯片的飞骧科技，也向上交所科创板提交了IPO招股书。据笔者观察，飞骧科技由于自身竞争力较弱，采取低价抢市的策略，其核心产品亏损出售，导致公司长期处于亏损状态，近四年累计亏损10亿元，需依赖于外部融资来补充公司营运资金。

核心产品亏本卖，毛利率“不忍直视”

飞骧科技主要从事射频前端芯片及模组的研发、设计和销售业务，主要产品为5G模组、4G PA及模组、2G-3G PA及模组、射频开关以及泛连接等，应用于移动智能终端设备、物联网、Wi-Fi、车载通信等领域。

2020-2022年（简称：报告期内），飞骧科技主营业务收入分别为3.65亿元、9.15亿元、10.21亿元，其中4G PA及模组收入分别为2.64亿元、5.75亿元、5.75亿元，占总营业收入的比例分别为72.38%、62.89%、46.9%，是其第一大收入来源。

据笔者查询资料发现，飞骧科技4G PA及模组产品分为4G Phase I系列和4G Phase II系列，整体毛利率分别为1.8%、-7.15%、3.59%。其中，4G Phase I系列毛利率分别为35.13%、27.61%、45.44%。而4G Phase II系列产品的毛利率分别-3.06%、-8.18%、3.86%。

不过，自2020年以来，4G Phase I系列产品销售收入及占比持续快速下降，其营收从2020年的3358.83万元下降至2022年的283.16万元，营收占比从9.21%下降至0.28%。

对此，飞骧科技解释称，Phase I套片主要应用于销往南亚等区域的低端智能手机以及部分4G功能机。随着该地区开始向4G全智能手机演变，4G Phase I系列产品对应的手机市场开始萎缩并进入生命周期后期，国内主流PA厂商逐渐退出该领域，市场竞争相对缓和。

而其4G Phase II系列产品销售收入虽有大幅度增长，但该产品平均单价却连年下滑，2020年至2022年，平均单价分别为2.21元/颗、2.09元/颗、2.08元/颗。而同行可比公司同类型产品平均价格分别为2.54元/颗、2.73元/颗、2.3元/颗，均高于同期的飞骧科技。

据了解，4G手机出货量于2018年达到峰值后，近年来出货量却连年下滑，2019年-2022年，分别为1432百万台、1165百万台、1031百万台、884百万台。出货量下滑，也导致4G Phase II系列市场竞争加剧。

飞骧科技指出，4G Phase II系列主要用于分立方案中，国内射频厂商普遍将4G产品作为突破口进入到品牌手机厂商或ODM厂的供应链体系中，并逐渐渗透到高附加值的5G产品，以此进行市场开拓，竞争激烈程度较高。公司逐步提升在射频PA领域的行业地位及市场占有率，造成4G Phase II产品平均售价较低。

值得提及的是，飞骧科技采取“薄利多销”的策略，2021年4G PA及模组收入尽管达到5.753亿元，但毛利率却为-7.15%，这也导致公司当年亏损扩大至3.41亿元。

业内人士指出，射频行业未来拼的还是技术，2G至4G市场只会逐渐萎缩并且竞争越加激烈，销售越多可能亏损越多，想靠降本增效扭亏为盈很难。“最后还是要拼技术、拼工艺、拼能否挤入高端客户”。

5G模组产品单价呈下滑趋势

随着4G类产品市场竞争加剧，飞骧科技正在积极拓展5G类产品的收入。报告期内，公司5G模组销售收入分别为1173.87 万元、22132.56万元、30215.54万元，占主营业务收入的比例分别为3.22%、24.19%、29.58%。

具体来看，飞骧科技5G产品可以细分为发射模组、收发模组和接收模组。其中，发射模组收入为1166.96万元、10779.86万元、16167.98万元，占5G产品收入的比例分别为99.41%、48.71%、53.51%；收发模组收入为4.08万元、6599.29万元、9824.31万元，占5G产品收入的比例分别为0.35%、29.82%、32.51%；接收模组收入为2.83万元、4753.41万元、4223.25万元，占5G产品收入的比例分别为0.24%、21.48%和13.98%。

从产品价格来看，5G产品中占比较高的发射模组单价分别为4.81元/颗、4.41元/颗、3.88元/颗，整体呈现下降的趋势，模拟剔除汇率波动后单价分别为5元/颗、4.62元/颗、3.84元/颗。

整体来看，飞骧科技5G模组价格分别为4.8元/颗、3.53元/颗、3.86元/颗；而同行均值分别为7.88元/颗、5.32元/颗、3.97元/颗，均高于同期的飞骧科技。

飞骧科技表示，虽然5G模组随着市场竞品增加及产品迭代，存量型号价格会存在缓降，但技术性能更佳或高集成度的模组产品销售占比的提升对5G模组整体单价提升有积极作用。

毛利率方面，报告期内飞骧科技的5G模组毛利率分别为38.33%、28.14%、30.29%，整体呈下降趋势，而同行可比公司类似业务毛利率均值分别为49.88%、46.87%、39.37%，均高于飞骧科技10个百分点左右。

对于公司毛利率较低的原因，飞骧科技表示，公司现阶段的终端客户群体与唯捷创芯、艾为电子、卓胜微等存在差异，如唯捷创芯、艾为电子终端客户主要为小米、OPPO、vivo等，卓胜微主要为三星、小米等；而公司主要终端客户中销售占比较大的为联想（摩托罗拉）、传音、华勤技术、闻泰科技等，终端客户结构存在差异。

值得提及的是，由于公司采取“低价抢市”的竞争策略，虽然营收越来越高，但却越亏越多。2019年-2022年，飞骧科技分别实现净利润分别为-1.2亿元、-1.75亿元、-3.41亿元、-3.62亿元，四年累计亏损9.98亿元。

上述亏损仅仅是冰山一角。据悉，飞骧科技成立于2015年，并于2021年3月进行了股改，股改前飞骧科技的未分配利润为-62487.79万元，同时由于股改的影响，截至2022年3月末公司的未分配利润为-41361.16万元（注：股改时，公司从资本公积（股本溢价）减少62487.79万元，未分配利润增加62487.79万元）。这也意味着，飞骧科技自成立7年来，不仅没有在经营上赚到钱，反而还亏损了超10亿元。

经营现金方面，2019年-2022年，飞骧科技经营活动产生的现金流量净额分别为-7247.98万元、-28457.03万元、-65078.75万元、-23856.2万元，净流出越来越多，合计净流出12.47亿元。其称，“公司正处于快速发展期，在业务规模快速扩大的背景下经营活动现金流量持续净流出，仍需依赖于外部融资来补充公司营运资金。”

正是由于持续亏损，又在经营上赚不到现金，因此飞骧科技此次IPO的主要目的就是为了向市场“要”钱用来补流，其此次IPO拟募资15.22亿元，其中6亿元用于补充流动资金，占募资总额的近40%。

2.海外芯片股一周涨跌幅：英伟达领涨美国科技股，费城半导体指数涨4.77%

编者按：一直以来，爱集微凭借强大的媒体平台和原创内容生产力，全方位跟踪全球半导体行业热点，为全球用户提供专业的资讯服务。此次，爱集微推出《海外芯片股》系列，将聚焦海外半导体上市公司，第一时间跟踪海外上市公司的公告发布、新闻动态和深度分析，敬请关注。《海外芯片股》系列主要跟踪覆盖的企业包括美国、欧洲、日本、韩国、中国台湾等全球半导体主要生产和消费地的上市公司，目前跟踪企业数量超过110家，后续仍将不断更替完善企业数据库。

上周，全球重要指数涨跌不一。美股方面，道指跌2.33%，纳指涨1.41%，标普500涨0.03%。欧洲地区，英国富时100指数跌1.22%，法国CAC40指数跌0.89%，德国DAX30指数跌0.06%。亚洲地区，日经225涨0.29%，韩国综合跌1.36%，台湾加权指数涨1.44%。另外，费城半导体指数涨4.77%。

整体行情：英伟达领涨美国科技股

北京时间25日凌晨，美股周五收高，纳指创历史新高。标普500指数与纳指均录得连续第五周上涨。市场继续评估美联储今年的货币政策立场。美联储理事沃勒称美国正走在一条不可持续的财政道路上。

据商务部网站5月20日公布的消息，为维护国家主权、安全和发展利益，根据《中华人民共和国对外贸易法》《中华人民共和国国家安全法》等有关法律，不可靠实体清单工作机制依据《不可靠实体清单规定》第二条、第八条和第十条等有关规定，决定将参与对中国台湾地区军售的美国通用原子航空系统公司（General Atomics Aeronautical Systems）、美国通用动力陆地系统公司（General Dynamics Land Systems）列入不可靠实体清单。

被列入不可靠实体清单的企业将被禁止从事与中国有关的进出口活动、在中国境内新增投资以及禁止企业高级管理人员入境，还将不批准并取消企业高级管理人员在中国境内工作许可、停留或者居留资格。

此外商务部指出，2023年2月16日，不可靠实体清单工作机制将洛克希德·马丁公司（Lockheed Martin Corporation）、雷神导弹与防务公司（Raytheon Missiles & Defense）列入不可靠实体清单，并采取相关处理措施。

商务部最新公告指出，有证据显示，美国凯普拉格斯公司（Caplugs）规避《不可靠实体清单规定》等相关规定，将自中国采购的货物转移至不可靠实体清单中企业。因此提示可能存在通过美国凯普拉格斯公司与不可靠实体清单中企业交易的风险。

当地时间5月22日，英伟达于美股盘后公布了截至4月28日的2025财年第一财季的业绩。财报显示，英伟达Q1营收和净利润增长分别达262%和628%，并对第二财季作出了强劲预测，这有助于继续支撑其股价坚挺以及相关概念股提振。分解来看，英伟达的核心增长几乎完全由数据中心业务的迅猛增长驱动，其营收占比已经达到87%，而在强劲的需求下未来这一比例或继续升高。

三位知情人士表示，由于发热和功耗问题，三星电子最新的高带宽存储（HBM）芯片未通过英伟达测试，该测试被迫暂停。消息人士称，这些问题影响到三星的HBM3芯片，这是目前人工智能（AI）图形处理器（GPU）中最常用的第四代HBM标准，也影响了这家韩国科技巨头及其竞争对手今年将推向市场的第五代HBM3E芯片。这是三星未能通过英伟达测试的原因首次被透露。三星在一份声明中表示，HBM是一种定制存储产品，需要“根据客户需求进行优化”，并补充说，该公司正在通过与客户的密切合作来优化其产品。

个股方面：欧美地区势态良好，亚洲地区涨跌不一

爱集微跟踪的106家境外半导体上市公司表现良好，其中74家上涨，32家下跌，费城半导体指数涨4.77%。

美股57家公司涨多跌少，43家上涨，14家下跌，其中涨幅居前的是NVIDIA（15.13%）、TERADYNE（9.27%）、康特科技（9.01%）；跌幅最大的是MAXLINEAR（-5.24 %）。

欧洲方面，8家公司全部上涨，其中涨幅最大的是ALPHAWAVE IP GROUP（9.24%）。

日韩地区，13家公司，7家上涨，6家下跌，其中涨幅最大的是DISCO（9.70%），跌幅最大的是RORZE（-7.52%）。

中国台湾及中国香港地区28家公司中，16家上涨，12家下跌，其中涨幅最大的是信骅（8.20%），跌幅最大的是颀邦科技（-7.19%）。

3.【每日收评】集微指数涨3.56%，恒大汽车29%股份将即时被收购

5月27日，沪指涨1.14%，深证成指涨0.88%，创业板指涨0.68%。成交额超7700亿，电子化学品、半导体、电网设备、航运、物流行业涨幅居前，光伏、农牧饲渔、航天航空跌幅居前。

半导体板块表现较好。集微网从电子元件、材料、设备、设计、制造、IDM、封测、分销等领域选取了117家半导体公司。其中，104家公司市值上涨，强力新材、南大光电、博通集成等公司市值领涨；12家公司市值下跌，晓程科技、TCL中环、晶盛机电等公司市值下跌。

5月24日，国家集成电路产业投资基金三期股份有限公司成立，法定代表人为张新，注册资本3440亿元人民币，经营范围为私募股权投资基金管理、创业投资基金管理服务，以私募基金从事股权投资、投资管理、资产管理等活动，企业管理咨询。

全球动态

5月24日，美股方面，纳指收涨1.10%，报16920.79点；标普收涨0.70%，报5304.72点；道指收涨4.33点，涨幅0.01%，报39069.59点。

FAANMG六大科技股中，meta收涨近2.7%，苹果收涨近1.7%，Alphabet收涨逾0.7%，微软收涨逾0.7%，奈飞收涨逾1.7%，亚马逊午盘转跌。

热门中概股方面，理想汽车收涨3.7%，小鹏汽车收涨1.2%，蔚来汽车收涨0.6%，极氪收跌近10%，拼多多收涨近2.6%，B站涨近1.5%，阿里巴巴收涨近0.6%，腾讯粉单涨0.3%，网易跌4.5%，京东跌近3%，贝壳跌近2%，百度跌逾1%。

个股消息/A股

凯众股份——5月27日，凯众股份发布公告称，拟发行可转换为公司A股股票的可转换公司债券，募集资金总额不超过人民币30,844.71万元，扣除相关费用后剩余资金将用于南通生产基地扩产项目及补充流动资金。

博杰股份——5月27日，博杰股份发布公告称，自与卖方Hardinge Holdings GmBH、J. G. WEISSER SÖHNE GmbH & Co.签署《购买主协议》及与格杰投资签署《联合投资协议》及其附属协议以来，鉴于外部环境发生较大变化，为切实维护公司及全体股东利益，经公司充分审慎研究并与交易各方友好协商，交易各方一致同意终止本次交易，并签署针对《购买主协议》的《TERMINATION AGREEMENT》及《联合投资协议及其附属协议之终止协议》。

腾景科技——5月24日，腾景科技发布公告称，拟向特定对象发行 A 股股票不超过 38,805,000 股（含本数），募集资金不超过 48,500万元，扣除发行费用后用于光电子关键与核心元器件建设项目（三期）、泰国生产基地建设项目及研发中心建设项目（二期）。

个股消息/其他

恒大汽车——5月26日，恒大汽车在港交所发布公告称，31.45 亿股潜在待售股份 (占全部已发行股份的约 29.0%) 将即时被收购，32.03亿股潜在待售股份 (占全部已发行股份的约 29.5%) 将成为潜在买方于买卖协议日期后一定期限内的一项可行使选择权的标的。公司将向联交所申请本公司股份由 2024年5月27日上午9时正起恢复在联交所买卖。

特斯拉——特斯拉上海储能超级工厂在上海临港正式开工，占地面积约20万平方米，总投资约14.5亿元人民币，预计2025年第一季度投产，投产后超大型电化学商用储能系统Megapack年产量将达1万台，储能规模近40吉瓦时。

小米集团——夏普公司与北京小米移动软件有限公司签署了无线通信技术专利交叉许可协议，结束夏普于2022年9月在中国提起的诉讼。据悉，夏普拥有6000多项与4G和5G相关的必要性专利，此前已经与OPPO、vivo、华为等签订了交叉许可协议。

集微网重磅推出集微半导体产业指数！

集微半导体产业指数，简称集微指数，是集微网为反映半导体产业在证券市场的概貌和运行状况，并为投资者跟踪半导体产业发展、使用投资工具而推出的股票指数。

集微网观察和统计了中国“芯”上市公司过去一段时间在A股的整体表现，并参考了公司的资产总额和营收规模，从118家集微网半导体企业样本库中选取了30家企业作为集微指数的成份股。

样本库涵盖了电子元件、材料、设备、设计、制造、IDM、封装与测试、分销等半导体领域的各个方面。

截至今日收盘，集微指数收报3194.4点，涨109.8点，涨幅3.56%。

【每日收评】作为长期专题栏目，将持续关注中国“芯”上市公司动态，欢迎读者爆料交流！

4.博杰股份：终止9亿元股权收购案

5月27日，博杰股份发布公告称，自与卖方Hardinge Holdings GmBH、J. G. WEISSER SÖHNE GmbH & Co.签署《购买主协议》及与格杰投资签署《联合投资协议》及其附属协议以来，鉴于外部环境发生较大变化，为切实维护公司及全体股东利益，经公司充分审慎研究并与交易各方友好协商，交易各方一致同意终止本次交易，并签署针对《购买主协议》的《TERMINATION AGREEMENT》（以下称“《终止协议》”）及《联合投资协议及其附属协议之终止协议》。

资料显示，博杰股份于2024年1月17日审议通过了《关于与联合投资人共同收购资产的议案》《关于控股子公司（拟设立）向银行申请并购贷款并接受公司实际控制人提供担保的议案》，同意公司、珠海格杰投资基金合伙企业（有限合伙）（“联合投资人”)与卖方于2024年1月17日签署《购买主协议》，上市公司与格杰投资按照其各自70%、30%股权比例，以126,728,435美元（按折合人民币约9亿元）100%股权及进口分销业务与知识产权授权。

为便利执行《购买主协议》，上市公司、格杰投资于同日随后签署《联合投资协议》及其附属协议，拟按照其各自70%、30%出资比例共同出资人民币5亿元成立SPV1，并由SPV1全资成立SPV2，随后以SPV2为主体完成对哈挺中国100%股权的交割。根据本次交易的交易计划和资金安排需要，拟由SPV2向银行申请金额为不超过人民币4.5亿元的并购贷款，用于支付SPV2收购标的资产的部分对价款，贷款期限不超过60个月，并由公司实际控制人王兆春先生、付林先生及成君先生提供无偿担保。

博杰股份称，公司上述向格杰投资及其管理人广东横琴金投创业投资基金管理有限公司支付的本次交易未能实施时相关费用、支出预计不会影响公司现有主营业务的正常开展，不会对公司财务状况和经营业绩产生不利影响。

5.直击股东大会｜寒武纪：坚持高效研发投入，打磨新格局下的智能芯片

5月27日，中科寒武纪科技股份有限公司（证券简称：寒武纪，证券代码：688256）召开了 2023 年年度股东大会，就《关于<2023 年度董事会工作报告>的议案》《关于<2023 年度监事会工作报告>的议案》《关于公司<2023 年年度报告>及其摘要的议案》《关于<2023 年度财务决算报告>的议案》等进行审议和投票。爱集微作为机构股东现场参与了此次会议并对相关议案投出赞同票。

云端市场仍为主流，边缘需求可期

2023年AI大模型热潮不断，市场对人工智能芯片为代表的智能算力需求也不断提高。人工智能运算具有大运算量、高并发度、访存频繁的特点，且不同子领域所涉及的运算模式具有高度多样性，对于芯片的微架构、指令集、制造工艺甚至配套系统软件都提出了巨大的挑战。与 CPU、GPU 等芯片相比，通用型智能芯片能够更好地匹配和支持人工智能算法中的关键运算，在性能和功耗上存在显著优势。根据Gartner 的报告，人工智能芯片的市场规模正处于快速增长之中。2023 年全球人工智能芯片的市场规模将达到530亿美元，预计2024年将增长至671亿美元，2027年达到1194亿美元。

寒武纪作为全球知名的智能芯片公司，能够提供云边端一体、软硬件协同、训练推理融合、具备统一生态的系列化智能芯片产品和平台化基础系统软件，受到业界广泛关注。年报显示，2023 年度寒武纪公司实现营业收入7.09亿元，毛利总额4.91亿元，毛利总额较上年提升2.33%，毛利率69.16%，毛利率较上年同期提升3.40个百分点。实现归属于上市公司股东的净利润-8.48亿元，较上年同期亏损收窄4.08亿元，亏损收窄32.47%。

报告期内，寒武纪的智能芯片及加速卡业务实现收入1.01亿元。在视觉大模型领域，与智象未来达成算力产品合作以及视觉多模态大模型的深度适配，寒武纪产品为其在线商业应用提供了算力保障。在语言大模型领域，寒武纪与百川智能等进行了大模型适配，并获得产品兼容性认证。同时，寒武纪也在各垂直领域探索大模型的应用与落地。在智能计算集群系统业务方面，寒武纪积极参与台州、沈阳算力基础设施建设，实现收入6.05亿元。随着人工智能技术的不断进步，对算力基础设施的需求逐年提升。寒武纪的智能计算集群系统业务将在更多城市实现拓展。

寒武纪开发的寒武纪1A 处理器是全球首款商用终端智能处理器 IP 产品，思元 100（MLU100）芯片是中国首款高峰值云端智能芯片。思元290（MLU290）芯片是寒武纪首款云端训练智能芯片，采用了7nm工艺，在 4 位和 8 位定点运算下，理论峰值性分别高达 1024TOPS、512TOPS。思元 370（MLU370）芯片是寒武纪首款采用 Chiplet（芯粒）技术的人工智能芯片，是寒武纪第二代云端推理产品思元 270 算力的 2 倍。

坚持高效研发投入 提供全品类产品

人工智能运算具有大运算量、高并发度、访存频繁的特点，且不同子领域（如视觉、语音与自然语言处理）所涉及的运算模式具有高度多样性，对于芯片的微架构、指令集、制造工艺以及配套系统软件都提出了巨大的挑战。

对此，寒武纪表示，将坚持高效研发投入，打磨新格局下的智能芯片产品。据了解，寒武纪在硬件方面，新一代智能处理器微架构和指令集正在研发中。新一代智能处理器微架构及指令集将对自然语言处理大模型、视频图像生成大模型以及推荐系统大模型的训练推理等场景进行重点优化，将在编程灵活性、易用性、性能、功耗、面积等方面提升产品竞争力。同时，寒武纪也对基础软件系统平台进行优化和迭代。训练软件平台新增加功能和通用性支持，并大力推进大模型及推荐系统业务的支持和优化。推理软件平台开发了支持大语言模型和多模态 AIGC 推理业务的基础软件，并持续优化，以加速实际应用部署。

近年来，“东数西算”全面启动，将整合优化国内算力资源，为数字经济提供直接动力。根据中金公司的研究报告，智能计算中心聚焦训练任务、强算力、低延时的特性与计算枢纽的功能定位切合，有望成为“东数西算”的重要组成部分，智能芯片作为智能计算中心的重要组成部分将迎来广阔的市场空间。同时，AIGC 技术日益成熟，不断催生智能算力需求增长。寒武纪表示，将为云端、边缘端、终端提供全品类系列化智能芯片和处理器产品。

寒武纪是同时具备人工智能推理和训练智能芯片产品的企业，也是国内少数具有先进集成电路工艺（如 7nm）下复杂芯片设计经验的企业之一。

6.直击股东大会｜康希通信：积极应对专利诉讼，WiFi 7营收有望达到20%

5月27日，格兰康希通信科技(上海)股份有限公司（证券简称：康希通信，证券代码：688653）召开2023年年度股东大会，就《关于2023年度董事会工作报告的议案》、《关于2023年度利润分配预案的议案》、《关于2023年年度报告及摘要的议案》、《关于提请股东大会授权董事会进行2024年度中期分红的议案》、《关于2023年度利润分配预案的议案》等十一项议案进行了审议和表决。爱集微作为其机构股东参与了此次股东大会，爱集微作为其机构股东参与了此次股东大会，并与康希通信管理层就市场及公司发展进行了交流。

射频前端芯片是无线通信设备中的关键组件，伴随无线通信技术的快速发展，特别是2024年WiFi 7协议的发布，射频前端芯片市场呈现出新的发展态势。与此同时，我们也深刻看到射频前端芯片激烈的竞争格局，全球各大厂商在技术创新、市场份额、产业链控制等方面展开激烈竞争。近年来，得益于下游WiFi市场的快速发展及我国芯片国产化进程的加快，国内涌现了一批WiFi FEM初创厂商，其中康希通信凭借出色的技术和迅速市场拓展，成为国内WiFi FEM领域的领头羊，并于去年成功登陆科创板。

不过，2022 年四季度以来，受全球宏观经济波动等影响，电子行业需求出现短期波动，下游市场处于下行周期，部分下游客户面临着相对较大的去库存压力。在整体半导体行业下行的背景下，射频前端产业也受到不小的冲击。

2023年，康希通信实现营业总收入4.15亿元，同比减少1.10%；营业利润129.53万元，同比减少93.86%；利润总额129.25万元，同比减少93.84%；归属于母公司所有者的净利润1129.37万元，同比减少44.79%；归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润195.06万元，同比减少80.7%。今年一季度，实现营收8226.75万元，同比增长37.15%；归属于上市公司股东的净利润-2406.97万元，扣非净利润-2745.51万元。

年报指出，2023年度净利润下滑主要原因，一方面是为持续保持竞争力以及抓住芯片国产替代良好的市场机会，公司持续加大研发投入，使得研发费用较上年度增加828.23万元，同比增长15.15%；另一方面受汇率波动影响，2023年度汇兑收益较上年度减少833.43万元，同比减少66.21%。

得益于持续的高研发投入，康希通信在2023年成果斐然。在WiFi 5、WiFi 6、WiFi 7 FEM各个领域推出性能优良、成本优势明显的系列新产品，应对不断升级的国内同业竞争的同时，WiFi 7 FEM成功研发，同时继续与国际主流SoC厂商进行WiFi 7产品参考设计的验证。最新研发的超高效率射频前端套片，已被全球领先的SoC厂商高通、联发科纳入WiFi 7参考设计，更有10余款WiFi 7 FEM产品正处在博通、迈凌微等平台方案验证之中。进入主芯片参考设计，使公司参与国际市场竞争成为可能。2023年底公司已批量接到 WiFi 7 FEM订单，其中境外订单明显增加。

康希通信财务总监、董事会秘书彭雅丽表示，随着全球WiFi 7渗透率上升，公司订单和客户预测显示销售乐观，预计二季度开始量产出货并逐步增长，对毛利润带来正面影响。预计全年WiFi 7产品在公司整个收入中的占比有望达到20%以上。而WiFi 6产品利润率仍受多方面冲击，尤其随着WiFi 7产品的推出，WiFi 6产品的销售单价经历了显著的下滑，特别是在大客户方面，其对产品价格的打压使产品毛利润受到一定影响。同时WiFi 6市场也面临着更激烈的竞争。不过，彭雅丽也指出，WiFi 7市场起量没有那么快，并且国内市场要快于海外市场，康希通信作为本土厂商，无论是品牌优势还是先发优势，都将从中受益。

随着网通端WiFi FEM市场竞争日趋惨烈，不少厂商开始布局手机端WiFi FEM技术，并且由于智能手机出货量更大，智能手机的WiFi FEM相比于路由器市场市场空间更大。相比之下，手机端WiFi对网通端WiFi FEM的芯片尺寸、超宽带宽工作能力、多发射功率模式下的切换与工作能力以及关断模式下的低漏电性能存在差异性要求。如：手机端WiFi输出功率低、封装尺寸小，网通端WiFi输出功率高、封装尺寸限制小。

关于手机端的进展，康希通信创始人兼首席执行官PING PENG表示，公司正与多家手机厂商进行合作，从低端到高端产品均有涉及，以实现市场的广泛覆盖，WiFi 5产品在ODM客户中已经实现出货，WiFi 6和WiFi 7产品正在方案验证中，先从低端破冰占据市场，再进一步升级到高端产品。

彭雅丽补充说，为保持持续竞争力，公司今年将继续扩大研发投入，确保公司技术领先地位，预计今年研发费用比2023年进一步增加40~50%。

展望2024年，康希通信将在夯实网通WiFi端的市场占比，大力开拓手机WiFi产品、汽车电子、泛物联网等更广阔的市场，实现业绩持续高效增长。同时，寻找合适的投资与并购机会，增强企业间联动，扩大企业规模，保持公司持续、稳健发展的态势。

此外，在今年5月初，美国射频前端龙头企业Skyworks在美国对康希通信及其美国子公司提起专利侵权诉讼，并请求判决被告对侵权行为进行赔偿，赔偿数额不低于使用其专利的合理许可费以及利息、费用。

康希通信第一时间回应表示，目前公司尚未收到美国司法机构的正式诉讼文件。专利权具有地域性，公司在美国的专利诉讼不会影响到美国以外的其他国家和地区。公司高度重视上述诉讼，将积极准备相关应诉工作，积极维护公司权益不受侵害。

PING PENG表示，截止今日，康希通信仍然未收到正式诉讼文件，同时公司已经积极组织境内和境外的专业机构来对本诉讼进行充分的评估，有决心、有信心取得最终胜利。

CTO赵奂补充强调，这类诉讼预计将会是今后中国半导体公司出海普遍要面临的问题。首先Skyworks提起的诉讼看似是法律手段，实际上是商业行为，目的是阻碍中国企业在美国市场的发展。其次，专利具有极强的地域性，Skyworks提出的专利全部是美国专利，因此理论上不会影响公司在美国以外的业务，包括加拿大和墨西哥等北美地区。再次，2023年康希通信海外销售占比不到5%，主要出口市场在中国台湾和香港，因此专利侵权案对公司整体业务的影响有限，当前公司的主要拓展方向是东南亚和欧洲，并非以美国为主要市场。最后，专利侵权案并未影响公司与WiFi行业主芯片厂商的合作关系，包括高通等世界领先的芯片厂商，合作和产品发布仍在正常进行。

赵奂预计，由于诉讼可能会持续较长时间（一年半到两年），公司将会承担一定的费用，这可能会在公司的年度报表中体现出来。从另一个角度来看，Skyworks使用法律手段针对公司，从侧面反映出公司技术已经接近行业领先水平，是对技术实力的认可。如果能够顺利解决诉讼问题，对公司的长远发展和市场估值将是有益的。